Srednjeročna ocena državnega tveganja za Ukrajino

CMSR je konec maja 2025 pripravil novo srednjeročno oceno državnega tveganja za Ukrajino, po lastni metodologiji ocenjevanja državnega tveganja.

Ukrajina se glede na CMSR-jevo Metodologijo ocenjevanja državnega tveganja uvršča v razred držav z zelo visokim srednjeročnim državnim tveganjem (E).

CMSR ocenjevano državo uvrsti v eno izmed petih kategorij tveganja:

·         A – minimalno državno tveganje

·         B – zelo omejeno državno tveganje

·         C – omejeno državno tveganje

·         D – visoko državno tveganje

·         E – zelo visoko državno tveganje

Poleg končne ocene državnega tveganja je v eno izmed teh petih kategorij tveganja razvrščena tudi posamezna kategorija državnega tveganja, torej politično, ekonomsko in finančno tveganje.

Srednjeročno politično tveganje Ukrajine ostaja zelo visoko in se ne bo znižalo, dokler bo trajala vojna. Politično tveganje se bo nekoliko znižalo, ko oziroma če bo med Ukrajino in Rusijo sklenjen mirovni sporazum. Letošnja mirovna pogajanja še niso obrodila sadov. Tveganje, da se končni mirovni dogovor zavleče v leto 2026, se povečuje, prav tako pa tudi možnost zamrznjenega konflikta brez končne mirovne pogodbe ali nadaljevanja sedanjih spopadov. Ta tveganja se bodo povečala, če bodo ZDA odstopile od svoje vloge posrednika. Kljub vsemu ocenjujemo, da bo prišlo do neke vrste mirovnega sporazuma, saj sta obe strani izčrpani in potrebujeta predah. Po drugi strani dogajanje v zadnjem mesecu nakazuje na možnost, da Rusija meni, da mirovni sporazum, o katerem se razpravlja, ni dovolj ugoden za priznanje njenega močnejšega položaja na terenu, zato bi se Kremelj lahko odločil, da odstopi od mirovnih pogajanj in poskuša uveljaviti svojo prednost, preden bo Ukrajina imela priložnost okrepiti svojo vojsko. Po mirovnem sporazumu bo morala Ukrajina izvesti volitve, njihov izid pa je zaradi številnih negotovosti težko napovedati. Zelenski trenutno spet uživa visoko podporo med Ukrajinci, vendar bo ta odvisna tudi od tega, kakšna bodo določila mirovnega sporazuma. Ukrajina bo nadaljevala svoje približevanje EU, medtem ko članstvo v Natu zanjo ni realna opcija. Druga tveganja, ki izhajajo iz političnega okolja, vključujejo endemično korupcijo, ki se le postopoma odpravlja, razmeroma šibko institucionalno učinkovitost in pomanjkanje vladnega nadzora nad celotnim ozemljem zaradi trajajoče ruske okupacije. Na zunanjepolitičnem področju bodo za prihodnost Ukrajine ključnega pomena dobri odnosi z EU in z ZDA, pri čemer bodo slednji, če bo na oblasti ostal Zelenski, zaradi napetosti med obema predsednikoma, nepredvidljivi.

Srednjeročno ekonomsko tveganje se je glede na julij 2023 znižalo in je sedaj visoko, medtem ko se je finančno tveganje nekoliko poslabšalo, vendar ostaja visoko. Ukrajina bo srednjeročno še naprej ostala odvisna od mednarodne finančne pomoči. Gospodarska politika bo srednjeročno in dolgoročno usmerjena v obnovo države, katere stroški se povečujejo (trenutno so ocenjeni na 524 milijard dolarjev). Ocene in napovedi makroekonomskih kazalcev temeljijo na predpostavki, da bo v letošnjem ali prihodnjem letu med Ukrajino in Rusijo sklenjen mirovni sporazum, ki bo prekinil spopade v državi. Rast BDP bo v letih 2026-2029 po napovedih EIU letno povprečno znašala 4,5 odstotka, v največji meri pa jo bodo spodbujale domače naložbe in zasebna poraba.

Politični odnosi med Slovenijo in Ukrajino bodo ostali dobri, slovenska podjetja pa bodo sodelovala pri obnovi ukrajinskega gospodarstva. Slovenija bo še naprej zagovarjala spoštovanje mednarodnega prava, poudarjala pomen zagotavljanja odgovornosti za storjene zločine in si prizadevala za pravičen in trajen mir v Ukrajini, tudi kot članica Varnostnega sveta Združenih narodov. Blagovna menjava med državama se bo po ocenah zaradi večjega slovenskega izvoza v Ukrajino še naprej krepila; uvoz iz Ukrajine bo ostal skromen. Slovenska podjetja so zainteresirana za povojno obnovo Ukrajine, zato po koncu vojne pričakujemo povečan obseg investicijskih poslov. 

Srednjeročno oceno državnega tveganja Ukrajine lahko naročite na: info@cmsr.si

Več informacij: darja.zlogar@cmsr.si